来源：雪球App，作者： 石牛投资，（https://xueqiu.com/6899676041/247853613）

这是一个经常考虑、甚至困扰我们的问题。

投资者之间交流，除了交流你看好（持有）什么公司外，经常还会追问一下，仓位多少？如果很看好一个公司却没有什么仓位，这是难以理解的。

但各种黑天鹅事件又层出不穷，对于一个普通的投资者而言，如果没有大道、散户乙这个功夫，单调一个股票是很危险的。大道说，集中投资一个股票，这个功夫至少相差十年。那如果你很看好一家公司，最大的持股仓位多少合理？

其实在巴神的投资史中，他也没有单吊过一支股票。来看看他老人家是怎么说的？

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在1995年的伯克希尔股东大会上，有股东问：你如何考虑在给定证券中你愿意持有多大的头寸？

巴菲特：以我们目前的规模，可能再也不能找到我们想投多少钱就可以投多少钱的投资目标了。

在我管理我的合伙公司的时候，我单只股票投资比例的上限是40%。

除非我们认为自己对那家企业非常了解，而且认为根据那家企业的性质（我们花钱买的资产和掌管企业的管理层），我们没有任何风险，否则我们不会那样集中投资。

这样的企业偶尔能找到，如果它的吸引力比第二选择、第三选择、第四选择大很多，我们就会将我们很大百分比的净值投进去。

我们不是在建议你这样做，我们只是建议，在你资金充裕时找到一个这样的目标，根据你自己对企业价值的判断，根据你对企业的喜欢之处，在你对企业足够了解的情况下，才该这么做。

如果你很理解一家企业，而且价格有充分的吸引力，将你很大百分比的净值投进去并不算疯狂。

如果你不理解企业，最好还是多元化投资，而且要相当广泛的多元化。

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也就是说，你在对一家公司足够了解的情况下，老巴的最大仓位是40%。所以接下来的投资组合中，我的原则是特别特别看好的情况下，单一股票最大仓位是40%。

而在难理解的企业中，就最好多元化。比如我很看好医药，但真搞不懂那么多生物药、化学药，我就买几只龙头成为一个组合或者买一个医药行业指数基金。

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