来源：雪球App，作者： 低预期，（https://xueqiu.com/9079263297/325141057）

今天$腾景科技(SH688195)$ 确实给了个彩蛋，之前是有预期公司会向下游延申，但是没想到这么快的进展。不论怎么样，我们还是要看看腾景收的这家公司讯特的整体情况，今晚花了一晚上时间把讯特能够收集到的公开信息资料都做了梳理和总结，尽量给大家还原一个讯特的整体情况，结论是：讯特通信质地非常好的一家光模块公司，腾景通过讯特进行了产业链下游整合，讯特也通过腾景实现了上市的机会，两家公司各取所需，接下来腾景不单单是一家上游光器件公司了，已经走向了成为“小天孚”的第二步，下游产业链延申，实现更大的产业链价值和公司增长。

以下所有内容均取自公开资料，以及对于公开资料的推理的出来的信息，各位球友有补充的咱们评论区见。

一、讯特通信概览及简要历史

讯特通信：其实公司是广东那边老牌的光通信企业。2008年注册，2012年正式运营。公司董事长是郑波，出生于1978年，福建人，2000年毕业于浙江大学，毕业后进入华为工作，是当时华为最年轻的省级公司总经理之一，在华为工作了12年后，2012年郑波从华为辞职后出任迅特通信董事长，开始创业。

一开始公司合伙人（也是华为出身）认为走光模块的贸易，但是郑总觉得既然出来了就要做一番事情，所以2015年开始讯特通信走向自研道路，开始供货10G及以下光模块，当时主要客户就是中国联通和中国电信。随后2017年扩大了江西南昌的生产基地，从而拿下了中国移动的订单，并在同年拿下了中兴通讯的设备订单，产品被国内头部通讯运营商逐一认可。

2019年开始5G基建建设爆发，公司伴随三大运营商的5G建设资本开支业绩大幅增长，据公开数据2019年公司的营收达到了2.63亿人民币，2020年的业绩翻倍来到4.3亿人民币营收。届时公司的整体营收80%+还都是国内的电信运营商，中移动联通、中兴、烽火。

2021年开始拓展海外市场，海外营收大幅增长，并且逐渐向非运营商客户进行拓展，目前公司的下游客户领域以电信运营商、非运营商、海外各占比1/3，下游领域分布健康，并且在积极拓展海外市场。

（下图通过公司各处的公开资料进行拼凑得出的公司大致的营收情况）

二、公司团队及产品

公司的人员构成中45%是研发人员，每年的研发投入占比营收的10%，2018年引入当时在思科工作的魏志坚博士，引进魏博士后讯特立刻进行国家重点研发计划专项获得科技部批准立项，2022年迅特通信再次入选十四五国家“信息光子技术”重点研发专项。

2022年根据公开信息，公司的总体产能有5w台光传输设备、450w只光模块产能，并且拥有200多项光器件、光模块、半导体材料专利，是广东省硅基光电子工程研究中心、深圳市光子集成封装工程机械研究中心，并且公司在研发光通信领域中的硅光子芯片IP的自主可控。2022年也同时成为工信部颁发的专精特新小巨人称号。

2023年受电影运营商5G资本开支下降，公司的整体营收所有下降，公开资料并未找到2023年公司的营收情况。不过根据公司2024年的董事长新年贺词中进行推断，“2024年公司的营收又再次恢复增长，主要财务指标创历史新高”，参考公司2022年的营收规模推测公司的整体营收预计在10亿+人民币的区间范围。

公司当前的产品为推出400G/800G的全系列光模块。并在1.6T系列开始送样测试。以下是公司当前的主要产品列表，包含DC领域光模块以及DCI设备，以及AOC产品：

三、公司的最新近况

2024年公司参加了CFCF2024展会，并且 送测的400G产品均通过了海外英伟达、思科以及国内的新华三等重要客户的认证：公司当前在积极拓展海外客户，并且公司最新的1.6T光模块产品以及进行了送样测试，持数据中心及人工智能客户的应用需求。

近期公司也受到了江西省委常委以及南昌市委书记的慰问：网页链接，并被评为：“南昌市2024年度制造业重点产业链优强企业”

四、总结

整体看下来，讯特还是一家成长非常迅速的光模块公司，老板华为12年工作背景出身，看2020年公司的公开信息，当时公司应该是打算上市，但是后面没上市成功，现在相当于通过腾景完成上市。从2015年开始不到1亿的营收规模，做到现在10亿+的高速成长企业（这个增速真的很夸张），下游领域均匀分布在海外、国内电信运营商、非电信运营商，各1/3。又通过从思科挖来的魏博士，承担了国内多项重大科研任务，成为国内的专精特新小巨人企业。

另外在积极拓展海外客户，并且最新的1.6T产品已经在下游客户内送样测试中。腾景这次收购的标的质量还是相当高的，腾景开始逐渐从上游的光学器件公司延申产业链，开始进入模块环节，为未来进入CPO领域打下基础。

还是那句话，思考腾景的估值要从企业发展和产业发展角度去思考，腾景对标的是下一个$天孚通信(SZ300394)$ ，格局打开。

有啥想法我们评论区见，最近真的肝的有点累，回复可能不会太及时，大家见谅。